10月31日  ，苏宁易购发布最新第三则季度财报。表面上看  ，此份财报到到足够亮眼。

根据实际财报最终数据报告数据 ，去年年底1月至9月 ，苏宁易购的总营收为人民币为2010.09亿元  ，同比增长16.21%  ，归算作上市公司目前股东的净利润为119.03亿元 ，同比增长94.28%。

更亮眼这是 ，苏宁易购的商品销售规模达2759.01亿元 ，多达线上新平台商品交易规模为1714.37亿元  ，同比增长24.27%。

（图源：苏宁易购财报）

确定到第三则季度  ，最终数据表现自然也是喜人。财报最终数据报告数据  ，去年年底7月至9月  ，苏宁易购的营收为人民币654.37亿元  ，同比增长5.05%  ，归算作上市公司目前股东的净利润为97.64亿元 ，同比增长7795.91%。

之前组华丽的最终数据背后  ，苏宁易购的真实情况更严重 一旦并非乐观。

共有方面是营收我之前些形式方面。

相相较下  ，苏宁易购在2019年前就是季度的营收同比增速共有为25.44%和21.63%  ，也是2018年这是 增速为30.35%。

不难看出  ，苏宁易购的营收同比增速实际上断地是状态如何日渐下滑的状态如何  ，直接选择2019年第三则季度的5.05% ，下滑速率尤为更严重。

我之前些形式方面是净利润我之前些形式方面。

9月27日晚间 ，苏宁易购曾发布最新公告称  ，苏宁易购控股公司目前目前苏宁金服无法完成 增资扩股工作时  ，合计募资100亿元  ，投后估值达560亿元。

增资扩股后 ，苏宁易购持有苏宁金服41.15%的股份  ，从原也是控股股东摇身一变一下子成 第三则则大股东 ，而苏宁易购旗下的苏宁金控则一下子成 苏宁金服的控股股东。

苏宁易购之前季度财报中作出解释称  ，要等到第三则季度直接选择  ，苏宁金服的利润表才没法在苏宁易购的合并报表中体现。

十分简单本身  ，也是苏宁金服增资扩股的100亿元  ，在非常大程度上直接选择更严重了苏宁易购的净利润飞涨 ，到到这一部分利润实际上企业自身日常经营所引发的利润  ，具和一 不可再度 性。

相较去年年底同期的61.27亿元  ，实际上直观上本季度的净利润提高了很多人人 ，但一旦刨除掉这一部分非企业自身日常经营所引发的利润 ，实则看似 扩大了亏损。

如今并非会苏宁易购第两两三次 美化财报最终数据了。

根据实际2018年年报最终数据报告数据  ，苏宁易购的总营收为人民币2449.57亿元 ，同比增长30.53%  ，归算作上市公司目前股东的净利润可以达到133.28亿元  ，同比增长216.38%。

业绩表现自然此般优秀  ，情况更严重 更严重 却实际上此般。

2018年 ，苏宁易购出售了阿的的股票  ，在扣除初始股本金也是 股份发行密切密切研究相关的成本费用后  ，共无法完成 净利润110.12亿元 ，而这也是这是 一部分利润就占直接选择全年总净利润的82.63%。

一下子成 上市公司目前  ，苏宁易购面临着此般非常大压力大。也是压力大这是 图片频道于业绩我之前些形式方面 ，更好这是 图片频道于追加投资 者。

重压之下 ，美化财报最终数据实际上这是 件较为常见事时时  ，但到到逃到到追加投资 者的火眼金睛 ，苏宁易购也一度被质疑“枪里的的究竟你有子弹”。

得下沉整个市场者得零售新天下

苏宁易购的业绩时好时坏 ，那就全力布局智慧零售这是 系列各种动作 不无密切研究相关 。

从2017年底 ，苏宁易购的掌舵人张近东就给出 了“智慧大零售”战略（一旦作出解释方式为“新零售”之前也种追求 作出解释）  ，并公布了“两大”——苏宁广场、苏宁易购广场、“两小”——苏宁小店、苏宁易购县镇店、“多专”——苏宁易购云店、红孩子会、苏鲜生、苏宁体育、苏宁影城、苏宁极物、苏宁易购汽车超市的智慧零售业态其产品族群。

这是 战略也被外界视为继苏宁电器转型苏宁云商直接选择 ，再度 深入下沉整个市场的第三则则级火箭。

与此也是 ，曾坚信“实体已死”的电商巨头们在瓜分完线上都流量后幡然醒悟  ，直接选择反扑线下。线上都线下没法再本身立密切研究相关  ，双线融合就一下子成 统一的共识。

这并非会毫无根据实际。电子商务研究中中心功能 的统计最终数据报告数据 ，中国迅速发展 电商总体增速已从2010年的40%下降到2017年的17.5%  ，增速更为明显放缓。

时时成立以来日日  ，电商在社会所商品总零售额的的占比仍没法突破20% ，也也实际上  ，有80%的消费行这也直在经常发生在线下门店。

而智慧零售之战  ，说白了也是线下门店之战。

互联网红利殆尽 ，更严重流量成本上涨 ，然后电商新平台直接选择寻求更具 便宜的流量  ，而之前线下的实体店就就一下子成 就是获取流量的重要部分渠道。

2018年成立以来  ，苏宁易购新开门店8122家  ，仅12月就是月就开了1600多家新店。只为打好智慧零售这是 仗  ，张近东不惜分两三次 清空所持也是阿里股票  ，筹集了140多亿元大量资金用于补贴线下。

苏宁易购内部观点  ，本身京东和天猫本身  ，做线下实体店会比想象中更具 艰难  ，不管是店面选址、装修  ，商品仓储、陈列 ，到到物流运输、供应链引入也是重点环节 ，要想开拓线下门店  ，进展没法太快。

事实也到到此般。国美电器在去年年底2月正式确认  ，其门店总数达直接选择2500家；永辉超市在2018年年报里上文  ，去年年底总计开店570家门店；而京东都在去年年底三季度财报中披露  ，京东之家和京东专卖店在全国第三则则 建店数量突破了1800家。

反观深耕线下多年的苏宁易购  ，开起门店来则凸显出得心应手也是。

根据实际2019年三季度财报透露  ，截至9月30日 ，苏宁易购坐拥 各类自营及加盟业态店面8407家。另据规划  ，苏宁小店门店将在去年年底年底可以达到1万家。

采取最终数据对比一旦看出 ，各种动作 迅捷的苏宁易购之前场抢滩线下实体店场的战役中  ，以毋庸置疑的技术优势占得了先机。

但这并非代表中国苏宁易购如今登顶宝座  ，相反 ，苏宁小店短期内 面临着亏损的窘境。

苏宁易购直接选择发力智慧零售后 ，力推苏宁小店和苏宁零售云等业务下沉  ，企图快速无法完成 “全品类、全渠道”的智慧零售布局。

“从事面向社区、CBD、交通站点等的连锁经营便利店。”也是上线之初  ，苏宁小店被赋予的期望。

到到现实地常常很残忍。这是 路疯狂扩张的也是 ，苏宁小店断地驱不散亏损的阴霾。

苏宁易购公布的最终数据报告数据 ，2018年1月到7月  ，苏宁小店的营收仅为1.43亿元  ，而净利润亏损却达直接选择2.96亿元  ，状态如何入不敷还出状态如何。

7个月亏损了将近3亿元 ，这本身本就自顾无暇的苏宁易购来上文确就是太非常大负担。

2019年6月  ，苏宁易购最终最终结果两个决定以人民币7.45亿元出售苏宁小店100%的股权。

此后 ，苏宁小店的经营最终数据便已不纳入到苏宁易购的合并报表中  ，苏宁易购没法过不然受到这是 丝喘息的成长机会。

实际上剥离了苏宁小店  ，但这并非意味着苏宁易购舍弃了本身智慧零售的布局。

9月27日早晨  ，苏宁易购发布最新公告称  ，以48亿元人民币的市场价格格买入了家乐福80%的股份  ，目前再度 交割手续如今无法完成 。

持股达80%  ，苏宁易购摇身一变  ，一下子成 家乐福中国迅速发展 的控股股东  ，而家乐福中国迅速发展 也正式确认被纳入到苏宁体系多达。

这笔生意本身很划得来。截至2019年一季度末  ，家乐福中国迅速发展 在在中国坐拥 210家大卖场、24家便利店、6个大型仓储配送中心功能 和3000万会员  ，家乐福中国迅速发展 的店面建筑面积可以达到400万平方米 ，覆盖22个省份的51座大中型城市里。

收购家乐福中国迅速发展  ，在非常大程度上都协助苏宁易购速率大快消品类的迅速发展 ，也是 逐步建立大快消品类全国第三则则 仓储供应链的做基础设施建设方面。

2019年成立以来  ，苏宁易购共有在智慧零售的布局中完一下子成 三步大各种动作  ，共有是去年年底无法完成 收购万达百货  ，6月份剥离苏宁小店和9月份控股家乐福中国迅速发展 。

至此  ，苏宁易购的智慧零售版图如今成型。

苏宁的枪里有子弹吗？

日渐家乐福中国迅速发展 被收入囊中 ，苏宁易购的线下渠道布局如今涵盖了商超、百货、购物中心功能 、便利店等我之前些形式所也是线下门店  ，并与阿里、京东在线下形一下子成 三足鼎立之势。

到到  ，苏宁易购的挑战也日渐而来。

智慧零售的布局  ，离不开物流的支撑。根据实际三季度财报最终数据报告数据 ，2019年1月至9月  ，苏宁物流坐拥 仓储及密切研究相关配套面积1105万平方米  ，快递网点26091个 ，这可能不然已在41座城市里投入运营50个物流基地 ，在17座城市里有23个物流基地在建和扩建。

也是  ，因为 新整合的家乐福中国迅速发展 覆盖全国第三则则 53个城市里的8个中心功能 仓  ，这可能不然会让苏宁的物流供应链竞争力大大加强。

实际上  ，智慧零售的布局与自建物流设施网引发的协同效应 ，也为苏宁易购换回了足够多的回报  ，最直观的也是苏宁易购的会员数量、活跃度、黏性都得直接选择更为明显提高。

根据实际三季度财报最终数据报告数据 ，从2019年1月至9月  ，苏宁易购零售体系注册会员数量可以达到4.7亿  ，较去年年底新增6300万。

之前之前  ，苏宁易购的年度活跃从用户 数同比增长48.29%  ，线上实物商品订单（不含苏宁易购天猫旗舰店）同比增长61.83%。

从就是维度观点  ，苏宁的枪里这可能不然装满了子弹  ，这可能不然蓄势待发。

日渐苏宁易购历时十年之久的转型正式确认到到收官状态  ，也意味着其成本投入期这些的划上句号。

光大证券在研究中报告中观点  ，明年初苏宁在下沉整个市场及百货、便利店等业态的探索将再度 推进 ，收入端尽管如此较好增长表现自然 ，锁定今后盈利潜力。

实际上外界普遍看好苏宁易购的迅速发展  ，但本身目前再度 几个方面协助外部股权追加投资 获取收益的苏宁易购本身  ，主营业务再度 亏损断地这是 座迈到到去个大山。

这是 亏损如何如何解决外  ，苏宁还面临着图片频道京东与阿的的威胁。

根据实际中国迅速发展 电子商务研究中中心功能 发布最新的此份报告报告数据 ，2018年去年年底  ，阿里和京东吞下了网上发布零售可以达到八成的整个市场交易份额  ，而苏宁仅占4.5% ，这可能不然可能那就拼多多。

张近东也承认苏宁易购还还未场比赛这场战争。“也是十项全能的场比赛 ，他们也是围绕从用户 产品服务采取场比赛。围绕从用户 产品服务的场比赛没法终点  ，状态性看一旦有胜利者  ，全局的赢家可能不法能看到。就是整个市场非常大了  ，几家企业自身不一旦占据我之前些形式入口。”

前路漫漫  ，这是 切到到说直接选择。

（信息来源：子弹财经 尹太白）